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製造业PMI连缩四月 新动能显向好信号
日期:2019-09-10

  中国製造业採购经理人指数(PMI)连缩四月。国家统计局昨日数据显示,上月製造业PMI稳中有降,报49.5,较前值回落0.2个百分点。分析称,製造业景气度虽小幅回落,但企业经营仍基本稳定,加之以装备製造业、高技术产业为代表的新动能仍续平稳增势,中国经济依然具备一定的趋稳运行基础。\大公报记者 倪巍

  长江证券首席宏观固收分析师赵伟表示,上月非金属矿物、黑色、有色、石油等上游原材料类行业PMI回落幅度明显,对整体PMI构成拖累,鉴於製造业PMI已连续收缩4个月,表明其景气度仍续承压。

  交银金研中心高级研究员刘学智指出,上月製造业生产出现放缓,供需两端有所走弱,“製造业PMI走势并未因近期工业数据的改善而好转,而是更多受到需求预期走弱的拖累,而複杂天气因素也对製造业景气度带来一定扰动。”他续称,需求的偏弱已令企业缺乏“补库存”的意愿,且在外需偏弱背景下,企业对生产经营仍持谨慎态度。

  具体来看,製造业五大核心指标上月“1升4降”。其中,生产、供应商配送时间指标仍高於荣枯线,但新订单、原材料库存、从业人员等指标则相反。数据显示,生产指标为51.9,较前值回落0.2个百分点;新订单指标报49.7,较前值微挫0.1个百分点;原材料库存指标录47.5,较前值下降0.5个百分点;从业人员指标为46.9,香港马会最快开奖直播!较前值回调0.2个百分点;供应商配送时间指标为50.3,较前值提升0.2个百分点。

  国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河总结,“生产延续扩张,惟市场需求总体承压”、“重点行业发展稳定,产业结构持续升级”、“大型企业保持扩张,小型企业景气回升”,以及“工业生产价格有所回落”,是上月製造业运行过程中呈现的主要特点。

  中国物流信息中心分析师文韬观察到,上月市场需求虽相对较弱,但新订单指标降幅已经减缓,且新出口订单指标连续2个月攀升。此外,以装备製造业和高技术产业为代表的新动能仍延续平稳增势,预示新动能对支撑製造业整体趋稳运行起到一定作用。

  赵伟分析,上月新出口订单的回升,或与“抢出口”有一定联繫,鉴於进口订单指标的大幅回落,内需表现或仍较疲软,受生产、需求双双承压所累,价格指标亦快速下挫。

  从企业规模看,上月大型、中型企业PMI依次报50.4、48.2,分别较前值回调0.3、0.5个百分点;小型企业PMI为48.6,虽仍处收缩区间,但却较前值回升0.4个百分点。结构指标方面,高技术製造业和消费品行业PMI依次为51.2和50.9,分别高於製造业总体1.7和1.4个百分点。

  展望未来,文韬直言,当前製造业企业成本压力趋於下降,且大型企业仍具较好支撑,加之新动能和消费品行业仍续平稳扩张态势,预计中国经济仍具一定的趋稳运行基础。

  刘学智强调,面对需求走弱压力,宏观政策应继续加大“逆周期调节”力度,并将政策重点聚焦在有效扩大内需方面。另一方面,下半年应继续推进“减税降费”,重点降低製造企业经营成本,通过促进企业生产、投资等预期的改善提振信心。他预期,随着高温、颱风等複杂天气影响的趋弱,及各项稳增长政策的逐渐显效,製造业PMI有望逐步企稳或反弹。

  刘学智则较谨慎称,从近期製造业PMI走势看,中国经济增长动能依然偏弱,下半年经济运行面临下行压力,且中美贸易摩擦的再度升级,对製造业的预期构成利淡衝击。